百年輪船招商局，曾帶領中國近代港航船業一路披荊斬棘，累積自由和強國資本。至今，招商局集團依舊作為中國改革開放的開拓者，全方位布局國內外港航船業，重塑整體競爭優勢。

 

　　2015年12月29日，國資委網站發布通告：中外運長航整體并入招商局集團，成為其全資子公司，合并設置3年過渡期。2017年4月7日，中外運長航完成工商變更登記手續，出資人由國資委變更為招商局集團，自此正式成為招商局集團全資子公司。2017年年底，招商局集團稱與中外運長航整合工作基本完成并取得顯著成效。此外，招商局集團還控股海工上市公司——中集集團和TSC集團。

 

　　在合并吸收中外運長航過程中，招商局集團自身的港航船業務整合也同時啟動。2018年或是招商局集團的整合大年。

 

　　做強海工，收購TSC集團控股權

 

　　在2017年歲末之際，招商局集團以慣有的資本運作優勢，收購了香港主板上市的在海工全產業布局的TSC集團（00206.HK）。

 

　　2017年12月14日，TSC集團公布，擬以每股0.67港元向ChinaMerchants & Great Wall Ocean Strategy & Technology Fund（L.P.）發行合計約7.65億股新股份，占TSC集團經發行認購股份后已發行股本的51.97%。

 

　　資料顯示，TSC集團認購方為招商局集團及長城資管旗下基金，主要集中投資航運業，招商局集團和長城資管分別間接持有其75%和25%的股權。

 

　　根據公告，認購的約5.13億港元擬用作償還TSC集團部分現有債務，擴展集團現有業務或撥付董事會將于完成后決定的潛在收購事項，余款撥作集團一般營運資金。認購完成后，招商局集團將持有TSC集團擴大后股本的58.27%。

 

　　在造船領域，招商局集團已經顯示出做大做強海工業務的決心。招商局集團旗下上市公司中集集團（000039.SZ，02039.HK）和招商局工業偏重海工業務；中外運長航旗下有4家造船企業。2017年以來，招商局集團不斷推進其內部海工業務和資源整合。首先，招商局工業受讓招商局港口（00144.HK）持有的中集集團全部股權，晉升為中集集團第一大股東。目前，招商局集團正在啟動招商局工業與中集集團海工業務的合并，締造全球最大的海工企業。

 

　　其次，中集集團也在推進海工業務整合。中集集團旗下中集安瑞科斥資8億元收購太平洋海工，集中拓展天然氣能源海陸裝備產業，并發起設立總規模為3.5億元的專項基金。

 

　　如今，招商局集團入股TSC集團，可進行海工全產業布局。TSC集團是全球為數較少的在油氣作業全產業鏈上布局的企業，全球超過25%的半潛式鉆井平臺采用TSC集團生產的設備。此外，TSC集團已經為近10座鉆井平臺提供鉆井整包。2018年，招商局集團的海工業務整合值得期待。

 

　　圈地港口，突圍湛江港與深赤灣

 

　　招商局港口作為公共碼頭運營商，在港口綜合開發模式的基礎上，以股權收購形式整合國內港口碼頭資源。在“一城一港”的改革大背景中，控股多家港口集團和主導省級港口整合，開啟“圈地”運動。

 

　　2017年，招商局港口以54.32億元認購汕頭港發行的股權，持有該港60%的股權；收購中山港集團51%股權，作價4.85億元。招商局集團與遼寧省簽署合作協議，在控股遼寧港口集團的前提下，強勢主導遼寧省港口的整合以及經營管理。

 

　　2018年，招商局集團與中外運長航整合過渡期滿，中外運長航在多家港口企業均持有股份，港口領域的資本運作將持續推動。

 

　　首先，招商局港口將繼續增強華南地區港口的競爭力，湛江港集團是其目標之一。2017年7月，招商局集團與湛江市簽署戰略合作協議，以“1+N”模式全面推動戰略合作；“十三五”期間，招商局集團將在湛江市預計投資430余億元。根據協議，招商局集團將并表并主控湛江港集團。基于此，按照以往經驗，招商局港口或收購湛江港集團股權。

 

　　截至目前，湛江市國資委持股湛江港集團45%，招商局港口持股40.29%，寶武鋼鐵持股8%，廣東外運持股5%，鹽田港持股1.3201%，廣州外代持股0.1553%，廣州恒興持股0.1553%，鹽田港同運實業持股0.0777%。

 

　　湛江港集團旗下主要有9家港口相關企業，2017年前三季度其營業收入約12億元，相關資產約70億元。

 

　　位于北部灣的湛江港是寶武鋼鐵集團的重要配套港口，鐵礦石吞吐量較大。招商局港口提出設想，即將湛江港建設成為東南亞鐵礦石分撥中心、交易中心和貿易中心。湛江港40萬噸級航道改擴建工程建設被列入交通運輸部“十三五”規劃。

 

　　其次，位于大本營深圳的深赤灣（000022.SZ）也是招商局港口2018年推進重組的重要項目。招商局港口在托管深赤灣時曾承諾解決同業競爭，這一承諾于2017年9月17日到期。招商局集團擬購買涉及港口及相關服務行業資產，交易對方可能包括深赤灣的關聯方或無關聯其他第三方。

 

　　招商局港口曾提及，在港口整合方面將研究并把握供給側改革、地方港口整合等契機，發揮自身資源優勢，加強與沿海主要港口集團的互動與交流，積極參與國內港口整合，增強國內港口網絡與資源協同效應，進一步提升在國內港口市場的話語權。

 

　　招商局港口與中遠海運港口兩家企業一直以來都擁有中國部分沿海港口的股權和經營權，在此輪“一省一港”政策的指引下，以兩大集團主導的港口整合或能真正開啟，港口業或重回中央權屬。

 

　　精化航運，上市重疊資產待整合

 

　　中外運長航整體并入招商局集團后，招商局集團航運業務的整合主要涉及招商輪船（601872.SH）、中國經貿船務、中外運航運（00368.HK）和已退市、正申請重新上市的長航油運。

 

　　目前招商輪船已經披露向中國經貿船務發行股份購買其4項航運資產股權——恒祥控股100%股權、深圳滾裝 100%股權、長航國際100%股權及經貿船務香港100%股權，總價約為 35.86億元。

 

　　在完成此次資產收購之后，招商輪船的業務與中外運航運、長航油運尚有一定的重疊。對此，招商輪船也有談及——在相關監管政策允許后的5年內，根據相關業務的具體情況綜合運用委托管理、資產重組、股權置換和業務調整等多種方式，穩妥推進相關業務整合以解決同業競爭問題。

 

　　此外，在物流領域，2017年最先落定整合： 8月22日，中國外運（00589.HK）發布公告稱，與招商局集團訂立收購協議，有條件收購招商局物流的全部股份，按初步發行價每股內資股4.43港元發行及配發最多14.43億股對價股份的方式予以支付54.5億元。