2017年，油價回漲到讓行業期待的水平，至年底，布倫特原油價格維持在60美元/桶上方，最高時曾一度突破70美元/桶。但油服行業完全受制于油氣企業勘探開發作業的活躍性，相對于油氣行業受油價提振的回暖，油服行業仍在探索再平衡。

 

　　油服業拐點將至

 

　　此前兩年，油服企業面臨經營以及資產負債率上升的壓力，行業間并購、重組意愿上升。在過去的一年，伴隨油氣供需基本面的改善，油服行業的整體經營環境有所穩定，并購、重組繼續引發競爭格局的改變。

 

　　2017年，油服行業“世紀大并購”——通用公司（GE）完成收購全球第三大油服企業貝克休斯。新企業BHGE年營業收入可達320億美元，一舉趕超哈里伯頓，直逼斯倫貝謝，搖身成為全球第二大油服企業。至此，油服行業第一梯隊格局生變。

 

　　就行業整體而言，盡管油價回調，但全球范圍內油氣企業的資本性支出相對滯后，2017年油服行業投資尚未有明顯增長，需求也沒有明顯改善。

 

　　據行業信息機構Spears公司數據，2017年全球海上鉆井市場規模較2016年下降29.2%至270.4億美元，其中前十大鉆井承包商占據全球市場份額的53.6%；全球物探市場規模較2016年下降6.9%至68.3億美元，排名前十位的物探服務商占比83%。

 

　　但業內普遍認為，油服行業的拐點就在眼前。中國兩大油服企業——中海油服和海油工程在其最新披露的年報中均指出，隨著原油價格重心的上移及行業盈利和市場信心的好轉，油氣企業會逐步擴大投資規模。總體上，2018年全球油氣資本性投資已逐步進入回升通道，油田服務的招投標活動開始有所活躍。

 

　　IHS預測數據顯示，2018年全球上游油氣勘探開發投資將恢復到4220億美元，較2017年的3820億美元增長11%；全球海上勘探和開發支出在2017年增長5.0%的基礎上，將適度恢復增長6%至1726億美元。從已公布的情況看，中國海洋油氣投資預算700億～800億元，較2017年的500多億元也有一定的增長。

 

　　中國“三桶油”相繼公布了2018年資本支出計劃，其中勘探開發資本支出合計達2861億～2961億元，同比增長18%～22%。

 

　　具體到關注海上油氣業務的中海油，2017年其實際資本支出約500億元，2018年計劃為700億～800億元，同比大幅增長40%～60%。作為中海油旗下的油服業務子公司，中海油服和海油工程有望迎來業務增長。

 

　　裝備利用率觸底回升

 

　　分析數據顯示，海工裝備利用率與日費率觸底回升，裝備類業務拐點已現。行業龍頭的表現也佐證了此點。中海油服的鉆井服務與船舶服務等裝備類業務持續回暖，2017年其裝備利用率與日費率均實現提升。

 

　　根據中海油服2017年年報，其鉆井平臺日歷天使用率由2017一季度的最低點48%持續回升，全年達到57.2%，較2016年增加5.4個百分點；鉆井平臺平均日費率為9.8萬美元/日，同比增長4.3%。自有工作船隊日歷天使用率為86.7%，較2016年增加8個百分點；自有船隊作業28424天，同比增加4512天。

 

　　中海油服是中海油旗下的綜合類油服企業，具有鉆井、油田技術、船舶服務和物探勘察等“四大板塊”細分業務。截至2017年年底，中海油服共運營、管理43座鉆井平臺（包括32座自升式鉆井平臺、11座半潛式鉆井平臺）、3座生活平臺、5套模塊鉆機；經營和管理中國近海規模最大及功能最齊全的近海工作船船隊，三用工作船、平臺供應船、油田守護船達130余艘；為勘探業務配備5艘拖纜物探船、1艘專業震源船、2支海底電纜隊和5艘綜合性海洋工程勘察船、2艘深水作業支持船。

 

　　在業務向好的基礎上，中海油服業績得到改善。2017年實現營業收入174億元，同比增幅15.1%；凈利潤7120萬元，同比增加115億元。資產負債表亦逐漸修復，截至2017年年底，其總資產為738億元，較年初下降8.3%；總負債為392億元，較年初下降13.4%；資產負債率由2016年的56%降至2017年年底的53%。

 

　　其中，中海油服鉆井服務業務實現營業收入67億元，較2016年的65億元增長2.9%；毛利率為5.5%，同比增加23.2個百分點。船舶服務業務實現營業收入24億元，較2016年同期的20億元增長24.5%；外租船舶共運營8094天，同比增加285天，實現營業收入4.73億元，同比增加5150萬元。

 

　　深化國際市場競爭

 

　　與國際油服企業相比，中國油服企業參與國際化競爭、利用資本化手段整合市場優勢的能力還有待提升。

 

　　國際油服企業的技術服務以差異化發展取勝。至今，斯倫貝謝、哈里伯頓和貝克休斯三大油服企業，在全球油氣勘探開發技術服務市場中保持著壟斷地位。

 

　　2011年以來，三大油服企業頻繁推出與油氣企業需求和生產密切結合的新技術和應用成果，以保持其優勢地位。此外，通過專業技術與地區市場的有機結合，三家油服企業積極介入美國和加拿大的非常規油氣資源區、拉美超重油和深水勘探開發區、儲量保持增長的非洲、中東、亞太等地區。

 

　　對于未來成長，中海油服確立中長期“雙50%”目標：實現技術板塊和大型裝備板塊各貢獻收入50%；實現國內和海外各貢獻50%收入。

 

　　從作業區域看，國內市場仍然是中海油服主要營業收入來源地，占總營收比重的75.2%。依托中海油海外資產布局穩步推進，以中海油服為代表的油服企業海外業務量有望提升。

 

　　數據顯示，2017年，中海油服來源于國際市場的營業收入為43.22億元，占比24.8%，占比減少7個百分點，其中北海地區營業收入為10.33億元，占營業收入的5.9%。

 

　　另一家工程類油服企業——海油工程依舊在虧損邊緣，與中海油服相比，可謂“冰火兩重天”。2017年，海油工程實現營業收入102.53億元，同比下降14.50%。其中，來自海工項目的主營業務收入約64億元；來自非海工項目的主營業務收入約38億元。實現凈利潤4.91億元，同比下降62.67%。

 

　　海油工程在其年報中披露，企業經營業績出現下降，主要是2017年全球石油企業資本性支出仍然處于谷底位置，沒有明顯復蘇，海洋油氣工程行業相關需求特別是海外工程市場十分低迷，一些工程項目比原計劃開工日期延后，行業復蘇滯后于油價。受諸多不利影響，海油工程總體工作量較2016年進一步減少，特別是簽約項目的價格處于低位，致使收入和凈利潤同比減少。

 

　　面對業績壓力和未來增長，海油工程亦提出走向國際的戰略目標。海油工程在其2017年年報中披露，致力于建設國際一流能源工程企業，并制定了三個階段推進計劃。

 

　　第一階段為2018—2020年，全面國際化建設的起步階段。在深水、水下、LNG工程等新業務向總包服務商升級轉型，并關注新能源工程產業。階段目標為擴大經濟規模，提高國際化程度，力爭到2020年海外收入占比40%～45%，技術服務收入占比30%左右。

 

　　第二階段為2020—2035年，希望到2035年，能夠初步建成國際一流能源工程企業，綜合能力排名進入全球同行業前五名。基于此，在后續的15年間，全面建成國際一流能源工程企業，達成第三階段目標。

 

　　海油工程已深諳海外業務對其發展的重要性。在海工業務因油價低迷不景氣的時期，海油工程在非海工業務的LNG模塊陸上建造項目中，獲得了虧損彌補。海油工程承接了俄羅斯亞馬爾模塊建設項目，得益于此，2016年獲得項目收入53.4億元，并帶動其非海工業務實現收入56.88億元；2017年三季度，海油工程承接的此項工程完工，創造收入35.09億元，非海工業務整體收入達到37.83億元。

 

　　此外，更是因亞馬爾項目工作量變更及成本節約增加毛利10.53億元，海油工程的非海工業務毛利率顯著增加。