Transocean， Ensco，Borr Drilling正在變得越來越強大，船隊平臺競爭力全球第一，為未來行業全面復蘇做好了充分準備。

 

　　對中國海工的影響

 

　　可以確定的是，Transocean的越發壟斷，對中國海工短期不利，中長期影響不確定。

 

　　首先，承包商方面，Transocean相繼收購了SongaOffshore和Ocean Rig后，在北海浮式鉆井市場的壟斷地位凸顯，中國承包商中海油服的競爭力相對下降。

 

　　行業大變局的情況下，國外公司靈活的并購方式占盡先機，中海油服的戰略方向已經不是裝備規模的升級，而是精耕細作技術板塊，不進則退，中海油服歐洲公司未來可能面臨更大的市場運營挑戰。

 

　　其次，對中國海工船廠的影響，中國對北海鉆井和服務市場參與較多的船廠是中集來福士，中遠海運重工和大船海工，其中中集來福士在北海浮式鉆井平臺的市場份額幾乎是全球第一，不過Transocean從來沒有在中國下單建造鉆井平臺。

 

　　從Transocean歷年的操作風格來看，雖然其在2011-2015年也跟風建造投機鉆井平臺，不過其總體運營風格偏向保守和穩健，投機平臺主要是在吉寶建造的5座自升式和在裕廊建造的2艘鉆井船，還有在大宇建造的2艘鉆井船，和SeaDrill和Ocean Rig之類的高杠桿承包商比起來保守很多。

 

　　從Transocean戰略轉型來看，其對自升式船隊的剝離，無論是優質資產如吉寶新造5座自升式，還是次優資產（之前剝離的10座既有平臺），都毫不猶豫的剝離，面對優質的帶租約的低船齡的浮式鉆井平臺，收購毫不手軟。

 

　　值得一提的是，Transocean去年收購了裕廊建造的一座CS60E半潛式鉆井平臺約三分之一的股份，這意味著Transocean還是青睞新加坡和韓國的海工力量。

 

　　中國大力發展海工多年，卻沒有爭取到市場上最優質的鉆井平臺訂單。而Transocean越發壯大，未來的新造平臺需求繼續放在新加坡和韓國做的可能性很大。而中國海工產業，可能面臨斷層的風險。

 

　　鉆井平臺建造的繁榮是全球海洋工程的一個風向標，鉆井平臺繁榮則生活平臺繁榮，鉆井平臺繁榮則起重，鋪管船繁榮，鉆井平臺繁榮的下一步一定是油氣生產平臺繁榮，正如2018年開始的FPSO繁榮潮一樣。

 

　　該并購案是否代表全球海工行業的復蘇？

 

　　不一定，Transocean對于OceanRig的并購是低迷行情下增加同業協同，減少競爭減少成本的做法，將Ocean Rig從大量閑置的尷尬境地中解救出來，同時進一步壯大自己的深水船隊。

 

　　如果說行業之間的并購是行業復蘇的征兆，那么去年Ensco收購AtwoodOceanics也是行業復蘇的征兆，而事實是，海工鉆井行業受國際油價影響大，而且有一定的滯后性，市場低迷期行業的并購是正常現象，并不一定代表從此刻起行業即將復蘇。

 

　　而之前Borr Drilling在公司內部實行的期權激勵計劃，確確實實是行業復蘇的征兆，只有行業有復蘇的跡象，期權激勵計劃才有用。

 

　　對中集來福士與OceanRig簽署的建造意向書的影響

 

　　之前，Ocean Rig曾發公告將兩座半潛式鉆井平臺剝離并且成立新公司，出售新公司的股份以募集一座冷停平臺的重啟費用，并且尋求平臺新造機會。中集來福士則與OceanRig就挪威鉆井市場簽署一座超深水半潛式鉆井平臺的建造意向書。

 

　　從Ocean Rig船隊來看，2010年成立的Ocean Rig在過去幾年中建造了大量的高規格鉆井船，現在還有2艘船在韓國三星船廠等待交付，已經延期多次，表明之前的建造訂單性質是投機。

 

　　而Transocean則偏保守，同行大量投機建造深水鉆井平臺時，既有船隊規模最大，卻只建造了4艘鉆井船。

 

　　所以中集來福士與Ocean Rig的建造意向書可能會重新談判或者擱置。

 

　　2017 年8 月15 日，全球第一大海洋鉆井公司越洋鉆探（越洋鉆探）宣布11億美金收購挪威鉆井公司Songa Offshore，加上SongaOffshore 的債務在內，收購金額約為34 億美金。

 

　　越洋鉆探折價出售其15 座高性能自升式鉆井平臺船隊后，以37%的溢價收購挪威中深水鉆井市場領頭羊，彰顯其專注于深水和深水浮式平臺的發展戰略。

 

　　越洋鉆探前高管認為，越洋鉆探作為業內的老大，其發展歷程亦如其它西方跨國公司，經過多次并購形成行業龍頭。其真正確立越洋鉆探業內霸主地位是三次重要并購事件。

 

　　第一次，2000 年越洋鉆探與斯倫貝謝的子公司（SchlumbergerSedco Forex）合并，新公司命名為越洋鉆探SedcoForex，越洋鉆探在船隊規模上問鼎全球第一。

 

　　第二次，2000 年合并后的新公司收購R&BFalcon，公司實力進一步加強，尤其是在超深水鉆井領域，一舉奠定其統治地位。

 

　　第三次，2001 年為抗衡越洋鉆探，GlobalMarine 和Santa Fe International 合并成為GlobalSanta Fe，成為當時全球第二大海洋鉆井公司。2007 年越洋鉆探收購GlobalSanta Fe ，新的越洋鉆探正式成為業內的巨無霸。

 

　　三大收購案中的前兩宗尤為關鍵，第一宗與Sedco Forex 的收購案更是關鍵，奠定了越洋鉆探的行業地位，同時引領了海洋鉆井中高精尖領域——超深水鉆井。2000年前后超深水鉆井技術開始有所突破，第五代鉆井平臺進入市場。原越洋鉆探正在建造自己的“企業級”（EnterpriseClass）超深水平臺，Sedco Forex 也有自己的“急速級”（ExpressClass）也在設計建造，同時R&B Falcon 公司擁有“探路者”（Pathfinder Class）平臺，三者的戰略合并一舉奠定了新越洋鉆探公司的超深水海洋鉆井基礎。

 

　　接下來的幾年里油價飆至140 多美元，直至2008年金融危機，期間越洋鉆探風光無限，如日中天。在超深水鉆井的市場份額超過半壁江山，直至今天一些超深水鉆井記錄還由其保持。

 

　　同時公司擁有多項超深水科技的專利，最有名的當屬其“雙井架作業”（Dual Activity）技術。越洋鉆探在2006 年起訴Global Santa Fe 非法盜用其技術專利，法庭裁定結果還未出來，兩家公司就在2007 年宣布合并。

 

　　很多業內人士認為越洋鉆探和Global Santa Fe 2007 年的合并是一大敗筆，為公司幾年后的逐步衰落埋下了伏筆。2000 年前后的越洋鉆探有著清晰的既定戰略，即專注于深水市場，引領深水鉆井的行業發展，但該戰略接下來沒有得到很好的實施。

 

　　從2000 年至2008年的金融危機前，無論在深水還是淺水市場，兩者均賺得盆滿缽盈，這也是越洋鉆探一直沒有早早割舍其淺水資產的主要原因。但與此同時越洋鉆探在其第五代平臺在深水領域占有絕對領先地位的基礎上開始固步自封，沒有繼續引領行業向前發展，其深水市場份額逐步被其它傳統競爭對手和業界新貴蠶食，問題的根結并非戰略失誤，而是在執行方面出了問題。

 

　　接下來另外一個失誤是越洋鉆探對待淺水市場的研判。2005 年前后業內一些公司（以挪威公司為代表）開始大舉建造高性能自升平臺，當時建造的平臺均沒有后續合同。對此越洋鉆探有進行過內部討論，但最終結論是不參與這種“投機性”活動，自己目前的老舊自升完全滿足客戶需求，導致在自己本來不占優勢的淺水市場也被競爭對手超越。當越洋鉆探最后改變初衷，投機性的在新加坡建造5+5座自升平臺時為時已晚，趕上這次石油危機，最終所有新建自升平臺折價出售Borr Drilling。

 

　　越洋鉆探在其深水戰略上越走越遠，2007 年在油價高位時，以180億美元收購了第二大公司Global Santa Fe，新公司擁有146座平臺，其市值和規模遠遠超過當時第二位的諾貝爾鉆井公司，但這次似乎“一統天下”的收購，也開啟了越洋鉆探的衰敗之路。兩家公司在平臺類型、市場地域范圍上互補性并不突出，而且企業文化差異很大，由于二者體量都很大，兩個大公司的文化很久以來到沒有得到很好的融合。

 

　　越洋鉆探和Global Santa Fe 的案例很像美國國民油井華高公司內部美國文化與挪威文化的沖突，國際大公司兼并重組的文化融合一直以來都是業界難題。

 

　　由于公司文化的沖突造成管理混亂，直接影響到平臺的作業，平臺現場人員疲于奔命。2010 年墨西哥灣越洋鉆探的“深水地平線”平臺事故更是越洋鉆探命運的轉折點。

 

　　2008 年金融危機后，越洋鉆探被迫或主動的冷停海上資產，其中一些資產最終被賤賣或淘汰。2012 年公司以區區10億美金剝離38 座老舊平臺給Shelf Drilling 時，高價收購Global Santa Fe 的苦果最終現。

 

　　2014年油價暴跌以來全球鉆井市場的并購案例

 

　　2017年3月，Borr Drilling收購Transocean全部15座自升式鉆井平臺

 

　　這筆交易價值13.5億美元，涉及Transocean正在運營的10座自升式鉆井平臺以及正在新加坡Keppel FELS船廠建造的5座自升式鉆井平臺。

 

　　Borr  Drilling收購 ParagonOffshore

 

　　2018年2月22日，BorrDrilling的低價收購戰略再下一城，其以2.325億美元的價格收購美國鉆井承包商NobleDrilling剝離出來的Paragon Offshore整個船隊。

 

　　Borr Drilling再次出手，13億美元拿下PPL船廠9座自升式鉆井平臺

 

　　2017年10月， Borr Drilling和勝科海事達成一筆13億美元的交易，收購勝科海事旗下PPL船廠的9座自升式鉆井平臺。勝科海事相關人士表示，收購價格并不固定，平臺估值在上漲，如果未來行情水漲船高，Borr Drilling需要額外付費。

 

　　Borr Drilling三次出手，收購吉寶5座自升式鉆井平臺

 

　　新加坡鉆井平臺建造商吉寶岸外與海事近日證實，與挪威鉆井船東Borr Drilling達成協議，轉售5座在建自升式鉆井平臺。

 

　　2016年8月，Transocean 收購3條深水鉆井平臺

 

　　Transocean通過通過收購子公司Transocean Partners，間接收購了兩條鉆井船和一個半潛式鉆井平臺，收購完成后Transocean會全資擁有Transocean Partners，從而擁有這三條船51%的股權，從而基本控制了這三條深水鉆井平臺，這三條船分別是Discoverer Inspiration and theDiscoverer Clear Leader, and the semi-sub drilling rig Development Driller III 。

 

　　2017年3月，Seadrill旗下公司收購現代重工CS 60E型半潛式鉆井平臺

 

　　SeaDrill與現代三湖重工達成協議，解決半潛式鉆井平臺“West Mira”號的撤單糾紛。根據協議內容，JohnFredriksen旗下另一家子公司Seatankers將收購“WestMira”號，West Mira的合同價值為6.5億美元，Seatankers的收購價格可能在3.6-3.75億美元，另外，現代重工由于沒有按期交工，需要把1.7億美元的首付還給SeaDrill。此外，Seatankers還與現代重工簽署購買了另一座與WestMira同型號的HE半潛式鉆井平臺BollstaDolphin的Option合同，價格為4億美元。

 

　　Ensco收購競爭對手AtwoodOceanics

 

　　2017年5月30日，英國海洋鉆井承包商Ensco收購美國競爭對手Atwood Oceanics，換股收購Atwood總值8.6億美元的全部股票，Atwood Oceanics獲得Ensco約31%的股份。

 

　　Transocean 收購SongaOffshore