波羅的海干散貨指數BDI在2月11日收于595點，創下過去兩年半多的新低。雖然受到季節性因素影響，但最近這波跌幅依然是自2012年以來最嚴重的暴跌。干散貨市場短期內有望逐步好轉，但長期前景的不確定性依然是籠罩在航運業頭頂的陰云。

 

    市場普遍認為，近期BDI暴跌源自多重因素疊加作用。一是市場周期特點，中國春節期間大宗干散貨運輸需求季節性乏力；二是行業突發因素，美國大豆對華出口近乎停滯、巴西淡水河谷礦難導致航運需求加速萎縮；三是宏觀環境影響，全球經濟放緩、貿易前景不明，船東市場信心明顯不足，持續單邊降價攬貨。此外，去年十月份以來燃油價格的持續走低，也在一定程度上導致了BDI下行。

 

    此前，摩根大通分析師Noah Parquette表示，淡水河谷減產的4000萬噸鐵礦石，占期產量的10%，將導致鐵礦石噸海里需求下降4.7%，總干散貨噸海里需求下降1.3%。不過，巴克萊銀行分析師隨后指出，淡水河谷的實際產量損失預計為2000萬噸，因為淡水河谷會在不受礦壩坍塌影響的地區提高產量。

 

    業內人士預計，短期來看，隨著中國春節結束，干散貨海運需求將明顯提升，同時中美貿易關系階段性改善也有望帶動大豆貿易。中長期看，一方面，巴西淡水河谷礦難不會顯著影響其產量與出口量，另一方面，盡管中國經濟增長放緩和轉型提高質量，對干散貨運輸需求增速可能放緩，但印度、東南亞及“一帶一路”沿線國家等新興市場對干散貨運輸需求可望出現加速。

 

    Dollar Collapse分析師John Rubino認為，如果全球貿易形勢好轉，淡水河谷在巴西的礦場恢復生產，那么有理由將此視為運費的底部。但自由貿易、流動資本、廉價勞動力、長供應鏈的全球化時代，以及這個時代的兩個重要假設——發達國家需求無限、運輸所需的廉價能源充足——可能只是某個特定時代的產物，不會是一種永久的狀態。

 

    展望未來，BDI指數短期有望出現明顯回彈，但長期來看，全球干散貨航運市場中長期前景仍然不明朗。