3個多月的“鋪墊”之后，蕭山國資為杭齒前進(jìn)“選婿”開出條件：擬受讓方整體市值或估值需超300億元！二級市場則早以一波凌厲上漲迎接二股東的到來。

 

    杭齒前進(jìn)2月19日公告，大股東蕭山國資以公開征集受讓方的方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓19.99%股權(quán)的事項，獲浙江省國資委批復(fù)同意，轉(zhuǎn)讓總價不低于6.22億元。此次股份轉(zhuǎn)讓不會導(dǎo)致公司控制權(quán)變化。

 

    值得注意的是，蕭山國資對擬受讓方的資產(chǎn)體量、所處行業(yè)等均開出較高條件，尤為少見的是設(shè)置了市值(估值)300億元以上的入圍門檻。與消息面相呼應(yīng)，自去年11月發(fā)布提示性公告以來，公司股價一路高歌猛進(jìn)，最新收盤價已上漲逾七成。

 

    高標(biāo)準(zhǔn)“選婿”

 

    據(jù)公告披露，此次蕭山國資擬轉(zhuǎn)讓所持的杭齒前進(jìn)7997.19萬股，占公司總股本的19.99%，公開征集期為10個交易日。由于蕭山國資目前的持股比例為45.01%，轉(zhuǎn)讓后其仍將持有公司25.02%的股份，因此本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及控制權(quán)轉(zhuǎn)移。

 

    從價格來看，本次轉(zhuǎn)讓股份的公開征集底價為7.78元/股，即總對價將不低于6.22億元。該底價取自提示性公告日前30個交易日的每日加權(quán)平均價格的算術(shù)平均值上浮30%。另外，意向方需在提交受讓申請書的同時，繳納1.2億元的交易保證金。

 

    為覓得“佳婿”，蕭山國資提出了諸多要求：除擬受讓方應(yīng)為單一法律主體且獨立受讓全部標(biāo)的股份外，還需滿足設(shè)立10年以上且最近三年實際控制人未發(fā)生變更；擬受讓方或其實際控制人所控制的企業(yè)集團(tuán)屬于人工智能、“互聯(lián)網(wǎng)+”、高端裝備F10個股資料制造等國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域等條件。頗不尋常的是，此次公開征集特別明確了擬受讓方或其實控人所控制的企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)體量“門檻”，即注冊資本不低于10億元且實到資本不低于5億元，整體市值或估值超過300億元。

 

    與此同時，公告中還要求擬受讓方履行相關(guān)承諾，包括：不得從事與上市公司相競爭業(yè)務(wù)；應(yīng)保持上市公司員工隊伍和經(jīng)營管理團(tuán)隊的整體穩(wěn)定，上市公司治理結(jié)構(gòu)不發(fā)生重大變化；具有合法資金來源，具有相應(yīng)的支付能力等。

 

    “這個條件可以說相當(dāng)高，能滿足的企業(yè)并不多。以滬深兩市全部3000多家上市公司看，市值超300億元的也不過200多家，同時屬于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)數(shù)量就更少了。”一位市場人士認(rèn)為，“這么嚴(yán)苛的要求，加之從去年底提示性公告到正式公告間隔的周期較長，不排除已有較為明確的意向方。”

 

    土地增值“彩蛋”

 

    從盤面上看，杭齒前進(jìn)大股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓部分公司股份的消息，早已在二級市場上掀起波瀾。以公司最新收盤價11.46元計算，股價已較去年11月12日該事項首次披露時上漲逾七成。

 

    彼時，杭齒前進(jìn)的市值約26億元，一路攀漲后最新市值已近46億元。若接盤方以底價接手股份，則到手即獲約47%的賬面浮盈。

 

    資料顯示，杭齒前進(jìn)的主營產(chǎn)品包括船用齒輪箱、工程機(jī)械變速箱、汽車變速器與風(fēng)電及工業(yè)傳動產(chǎn)品等，近年業(yè)績不盡如人意。扣除非經(jīng)常性損益后，公司歸母凈利潤已連續(xù)5年虧損。據(jù)查，自2013年以來，公司歷年的非經(jīng)常性損益均在2000萬元以上，主要來自非流動資產(chǎn)處置損益、政府補(bǔ)助以及稅費返還等。

 

    業(yè)績并不出色的杭齒前進(jìn)緣何受到熱捧？當(dāng)?shù)厮侥既耸空J(rèn)為，市場除了看好國企改革F10個股資料之外，杭齒前進(jìn)的土地增值及資產(chǎn)注入預(yù)期也在升溫。

 

    事實上，杭齒前進(jìn)廠區(qū)搬遷及土地收儲的消息已流傳多年。回查公告，2017年8月8日杭齒前進(jìn)曾對其搬遷事項作出說明。當(dāng)?shù)卣倬W(wǎng)發(fā)布的《杭州市蕭山區(qū)城中村(棚戶區(qū))改造三年行動計劃(2017—2019年)》，首次明確提及“結(jié)合杭齒集團(tuán)搬遷、西山周邊范圍內(nèi)城中村做地工作以蕭山國資公司為主”。但當(dāng)時蕭山區(qū)人民政府及蕭山國資并未就此形成明確的時間安排和計劃。

 

    時值“三年行動計劃”的最后一年，外界對于土地收儲帶來的收益預(yù)期更甚。曾有公開研報指出，公司廠區(qū)土地按商業(yè)用地市價重估約60億元。另有研報預(yù)估，按2萬元/平方米的地價并考慮搬遷補(bǔ)償，50%的工業(yè)用地轉(zhuǎn)換成本，該塊土地給杭齒前進(jìn)帶來的增值應(yīng)該在30 億元左右。

 

    市場人士分析，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，雖然蕭山國資仍是第一大股東，但與第二大戰(zhàn)略股東的持股差距僅有5%。加之公開征集對擬受讓方明確提出了產(chǎn)業(yè)歸屬、資產(chǎn)體量等要求，透露出朦朧的資產(chǎn)注入預(yù)期，“如果擬受讓方后續(xù)注入資產(chǎn)，則不排除公司易主的可能性。”

 

    另一方面，或是出于對杭齒前進(jìn)前景的看好，包括董事長馮光等在內(nèi)的7名公司高管，于2018年在二級市場增持公司股份共16萬股。