我們知道，在過去的數周里，原油市場租金水平劇烈波動。尤其是3月初OPEC+未就減產達成一致，沙特隨后大幅增產使得全球油價暴跌，VLCC租金應聲而漲。

在租金水平達到創紀錄水平的情況下，作為租家的石油公司卻表現得特別“不光彩”。目前，不少油輪船東表現出不滿情緒。“他們甚至威脅道，如果租金水平不能下降，將取消已達成的協議”，一名油輪船東表示。

Double Hull Tankers聯合首席執行官Sven Moxnes Harfjeld表示，“這對于整個行業來說，是非常不體面的。”

知名油輪船東Euronav近期收獲亮眼的一季度業績表現，聲稱“在需求疲軟的情況下，浮式儲油支撐起市場的基本面，但租家卻在‘濫用’合同談判流程”。

這個問題正變得頗具爭議性。Sven MoxnesHarfjeld透露，不少油輪船東正在考慮公布一份名單，點名和譴責那些利用時間差來牟利的租家。這一時間差即指達成初步合約至最終敲定的這個過程。

租船合同通常需要48小時才能簽署，因為合同條款通常需要通過質量保證（quality assurance）檢查，這在業內被稱為“消除限制條件”（lifting subjects）.

Sven Moxnes Harfjeld表示，如果在這個時間段內，指數大幅波動下跌，全球各地的石油貿易商和公司都會利用這個時間差，試圖重新談判一個更低的租金。

“這對于船東來說，的確是個威脅。如果你不能給到一個更好的租金，租家就不會同意敲定最后的合同。這是大多數租家的一個表現，只有少數例外。你會看到，從亞洲到歐洲再到美洲，貿易商和石油公司都在這樣做。這是一件令人遺憾的事，也是一個問題，但沒有解決辦法。”

Euronav首席執行官Hugo De Stoop在一季度的業績會上控訴租家，表示消除限制條件（lifting subjects）這個時間段，是用來確保船舶處于可以交付的狀態從而順利履行合同，而不是作為租家談判的另一個手段的。“如果你已經同意了租金，這一租金就應該是榜上釘釘的（盡管文本還在準備）。但遺憾的是，市場并沒有這樣做。”

此外，另一家油輪船東DHT聯合首席執行官Sven Moxnes Harfjeld也表示，“石油公司威脅說，如果不降低合同價格，就取消租約。”

自3月中旬以來，即期租金市場劇烈波動，有相當比例的VLCC都因此未達成最終協議。這是非常不同尋常的。當時，以沙特為首的租船大潮將VLCC的租金水平推升至歷史高位。

對構成全球油輪船隊客戶基礎的石油公司和貿易商的這種失望情緒很少被公開發泄出來，這也反映出原油市場與油輪市場的不確定性。

VLCC收益波動也波及到小型油輪和成品油油輪市場。6個月的短期租約和即期市場交易都出現告吹的情況。

3月初，VLCC平均日租金曾在一周內飆升至25萬美元以上，隨后又跌至10萬美元。4月初，日租金再次飆升至20萬美元以上。當下，隨著煉油廠和石油生產商減產，海運貿易量收縮，浮式儲油的需求也在下降，因此日租金回落至5萬美元之下。

數據顯示，在4月20日至5月5日期間，油輪聯營池Tankers International的34個合約中，有12個租約最后未能達成。據勞氏日報的數據顯示，3月9日至4月2日期間，150個VLCC合約中，30個租約以告吹而結束。

Sven Moxnes Harfjeld表示，“我們不知道下半年會發生什么。短期內一個關鍵性問題在于，是否有更多的船舶去執行存儲任務，而不是為了應對石油減產而減少油輪數量。”另外，還有值得關注的因素是期貨溢價（contango）以及之后市場對浮式存儲的需求。

期貨溢價往往會導致交易商買進原油，持有期貨頭寸并存儲起來，以便日后擇機賣出而獲利。

目前，用于存儲石油的油輪數量創下紀錄。這不僅反映出交易商在進行所謂的期貨溢價交易，也反映出那些未出售或過剩的原油由于難以找到岸上儲油設施而大面積滯留港口的現象。

據勞氏日報的數據，約有1.96億桶原油存儲在138艘油輪上，兩周內增加了三分之一。其中，有70艘VLCC用于海上儲油，其中包括因為美國制裁而無法進行交易的26艘伊朗油輪。

盡管石油交易商Trafigura上周表示，浮式存儲已經達到高峰，但Double Hull Tankers則告訴投資者們，浮式存儲將在今年持續增加。

全球最大的油輪公司之一EURONAV首席執行官Hugo De Stoop預計，一系列的黑天鵝事件，將使公司創下歷史最好業績，并延續至第二季度。據航運界網跟蹤報道，該公司一季度凈利潤增長近12倍，達到2.256億美元，而去年同期為1,950萬美元。總收入幾乎翻一番，由上年同期的2.326億美元增至4.167億美元。

Hugo De Stoop認為，這一趨勢很有可能延續。這家比利時油輪公司持續獲得高租金合約，并預計浮式儲油將繼續在6月之后支撐油輪市場。

Hugo De Stoop在一份聲明中表示，“過去幾個月，一系列大事件疊加影響原油和油輪市場基本面。目前，原油市場的波動基本上對油輪市場產生了積極影響。”

Euronav旗下的VLCC船隊通過聯營池Tankers International在即期市場上運營，一季度平均日租金為72,750美元，而上年同期為35,195美元。蘇伊士型油輪的日租金也增長一倍，由上年的27,380美元增至今年同期的59,250美元。

此外，VLCC定期租金也從27,630美元/天增加至37,000美元/天。蘇伊士型油輪定期租金則出現下滑，由去年同期的32,680美元/天下降至30,250美元/天。

與此同時，二季度的收益也有相應改善。在Tankers International運營的VLCC船隊，已經收獲95,000美元/天，71%可租用天數已經鎖定。蘇伊士型油輪即期日租金達到65,400美元。

Euronav指出，由于控制疫情，石油需求大幅下降，海上運輸需求也在減少，但取而代之的是原油庫存高企，浮式存儲需求大增。經濟重啟將是循序漸進的。Euronav認為，下半年油輪用來儲油的情況仍將繼續，預計6月將迎來高峰，但也有可能隨時會改變。

如果石油需求回升，如國際能源署預計的那樣——需求將于本月開始恢復，那么油輪船隊將以多快的速度從儲油中抽身出來返回市場呢？

Hugo De Stoop假設道，當石油需求回升時，煉油廠最先消耗的是岸上庫存，而不是船上的石油。那么，這對油價將產生負面影響，意味著將出現另一條期貨溢價曲線。貿易商將再次尋找存儲石油的船舶，以待更佳的價格時賣出。

Euronav表示，全球經濟復蘇的步伐，以及石油供給側的調整，將決定油輪市場的命運。目前，很難判斷走勢如何。“市場將越來越充滿挑戰，尤其是從目前有利的基本面中切換到下一個狀態時。但我們相信，市場不應該長期受到負面因素的影響，畢竟全球油輪船隊的年齡分布以及23年來的最低訂單量將是利好面。”