在航運市場高峰期，融資租賃企業曾誘發航運業的造船沖動--目前中國航運業租賃資產超過1000億元；由于融資租賃企業資金的高杠桿性，其單位資金的造船能力要比航運企業強。
最近，有關“船舶融資租賃加劇航運市場危機”的討論又開始熱起來。融資租賃業確實為中國航運業注入了大量資金，某種程度上的確是造成運力過剩的不容忽視的力量。
招銀租賃航運租賃部總經理蘇寧表示，目前中國航運業租賃資產超過1000億元，與近年來銀行大量削減航運業的放款規模相比，融資租賃企業在航運業上的規模是較大的。當然，該數字只反映總體情況，不排除也有融資租賃企業大規模減持涉水資產，具體視企業自身資產結構情況而定。
融租與航運業的“相愛相殺”
最近一次的航運業巔峰期自2003年開始，斷斷續續持續到2008年三季度。2007年遠期運費合約的市場規模達到創紀錄水平，為1500億美元。這個“航運神話”的誕生有全球海運需求增長的內因，特別是中國在進入21世紀后，“世界制造工廠”、鋼鐵大國、基建和房地產等利好最大程度地刺激著海上貿易量的激增。也是在2007年，中國融資租賃業對航運業的投資開始進入高峰期。
而航運業衰退的拐點似乎也是一夜之間就降臨市場。伴隨著全球金融危機的步伐，航運業在2008年四季度嘎然拐彎直接沖進衰退期。
航運市場的供給其實早在2008年之前已遠遠超過市場需求，更為糟糕的是，造船企業還在滿負荷運轉，大量新造船訂單交付壓力更讓市場顯得弱不禁風。航運需求方面，金融危機影響下的全球經濟顯得極度疲軟，進出口貨物不斷下降。集裝箱、干散貨船和油輪運力均出現大幅度過剩，大批船舶被閑置。之后的航運發展幾乎沒有給市場喘息的機會，運費下挫、船價下跌、行業虧損，違約、破產現象充斥市場，這種危機似乎至今還在延續。
2007-2010年正是中國融資租賃業開始大量投資航運業的高峰期，雖然當時銀行對航運業已較謹慎，但融資租賃企業當時都成立不久，需要發展規模，所以做得比較“生猛”.同時，航運企業資產高速增值的思維模式沒有轉變，一方面前期下的訂單不可能大規模撤銷，另一方面周期底部抄底造船的沖動異常強烈，且受當時4萬億元刺激政策的影響，很多航運企業大量訂造船舶，中國融資租賃企業與航運業可謂“一拍即合”.雪上加霜的是，受當時政策限制，銀行系融資租賃企業只能做中國籍船舶。這些融資租賃企業基本上脫胎于銀行，業務思路基本上類似于銀行貸款，中國籍船舶市場太小，后果是這么多融資租賃企業直接把沿海運輸市場給“撐”死了。目前有統計稱，沿海運力過剩達30%.蘇寧承認，當時的融資租賃企業對航運企業太慷慨，某種程度上對后者造船起到了推波助瀾的作用，造了很多目前看來不該造的船舶，給造船市場造成很大的沖擊，這些影響可能需要5~10年才能消化。蘇寧對中國散運市場的預計較為悲觀，認為遠洋散運市場2020年可能回暖；沿海散運市場復蘇可能會晚于2020年。
有分析人士認為，資金跟隨的是市場邏輯的慣性，“船舶融資租賃將加劇航運市場危機”是“產業烏托邦”的論斷。如果，市場按原先的速度發展，這些投入的資金會不會多呢？運力會不會膨脹呢？問題的關鍵是，資金按照市場的慣性投入，而市場的慣性卻在此時消失了。那么，究竟是資金的錯還是市場的錯呢？市場是不負責任的，資金必須為自己負責，所以表面只能是資金有錯，要改正。而實際是，在運力領域不只有兩個因素--資金和市場，還有競爭。競爭的要求是保持并提升份額，很顯然，在份額的驅動下，過剩是必然的。所以，一切只是市場運行的過程，“過剩”是清理市場的必由之路。扮演市場“清理者”的企業不會說過剩有什么不好，而瀕臨被淘汰的企業一定會說都是“過剩”的錯。其實那種恰好的“平衡”是不存在的，維護市場運行的公平規則比維護市場的平衡更重要。
融租企業的優勢
蘇寧認為，融資租賃企業投資航運業的優勢有二。首先，融資租賃企業的資產負債表能承受更大壓力。傳統船東去銀行貸款，一般只能貸到項目款的70%,自有資金需達到30%,而融資租賃企業資金杠桿率可以達到10倍。所以與傳統船東相比，同樣的資金投入，融資租賃企業的規模可以做得更大，或者說它的資產負債表能承受更大的壓力。其次，融資租賃企業資金流動性比傳統船東要好，很多船東和航運企業破產，不是因為船不好，而只是因為現金流出現問題，而融資租賃企業因為融資能力強，所以能夠讓手上的船撐過市場低迷期，實際上除了船之外，融資租賃企業還可以做別的業務以獲得資金。
所謂融資租賃企業資金杠桿率可以達到10倍，意思是融資租賃企業的每單位注冊資金可以投資10倍的資產。也就是說，目前中國航運業租賃資產1000億元，所對應的注冊資金只需100億元。截至去年年底，全國融資租賃企業有4500家。其中，內資融資租賃企業191家；銀行系融資租賃企業49家；另有10多家在籌備中。中國最大的銀行系融資租賃企業--工銀租賃注冊資金為110億元。中國銀監會統計數字顯示，去年年底，銀行系融資租賃企業中資產規模超過1000億元的包括工銀租賃、國銀租賃、交銀租賃、民生租賃、興業租賃、招銀租賃和建信租賃。數據顯示，招銀租賃目前的航運類資產占其總資產的10%,據悉，其計劃到2018年將航運、航空資產擴大到30%左右。由此可見，僅銀行系融資租賃企業對航運業的投資空間就很大，目前1000億元航運業租賃資產不過是一個初步成果，還有很大的擴張空間。
當然，資金的高杠桿率或許是導致金融甚至經濟危機的罪魁。正如諾貝爾經濟學獎得主--喬治·阿克洛夫和羅伯特·席勒在新著《釣愚》中寫到的：“如果價格低迷時期遭受損失的僅僅是那些因欺騙而上當的人，那么這種價格波動造成的損害一般是有限的。然而，當那些價格虛高的資產是通過借款買入的時候，就會產生連帶的額外損失。在這種情況下，破產以及對破產的恐懼會蔓延，最終信貸枯竭、經濟衰退。”
融租企業漸成熟
融資租賃企業早年對航運企業的“慷慨”現在實際上正在取得“收獲”.工銀租賃目前正計劃戰略轉型并成為完全意義上的船東，工銀租賃目前擁有自己的船舶經營部門。工銀租賃航運金融部總經理楊長昆曾表示，希望在經營運作上更貼近真正的船東，同時弱化銀行角色。工銀租賃之所以決定與船東業結緣，部分也是因為客觀需求使然--它從違約船東手中收購不少散貨船，以致不得不自行經營。但另一個激勵因素在于，工銀租賃對那些只想加強航運服務而不指望通過買賣船舶獲利的航運企業所承擔的船舶剩余價值風險也很具盈利前景。
可見，中國融資租賃企業推動了船東和航運企業的分離。船東和航運企業是兩個概念，船東是船舶擁有人，是重資產企業；航運企業是船舶經營人，是輕資產企業。對船東來說，其造船的目的是投資，考慮的是長期的投資回報率，收益上希望拿到穩定的租金收入及資產增值的收益；航運企業看的較多的是中短期市場，對船舶資產本身沒有太多想法。
當然，有航運專業人士表示，目前無論是在中國還是世界，幾乎沒有一例非船東企業做船隊是成功的，非船東企業在介入航運業時充滿自信，結果卻虧損嚴重，苦不堪言。事實上自2010年之后，銀行系融資租賃企業漸漸對航運業熟悉起來。據蘇寧介紹，2010年開始，融資租賃企業被默許投資方便旗船。在投資過程中，融資租賃企業開始一些反思：融資租賃企業做了名義上的船東后，有一些風險是不可避免的，如油輪的油污，雖然理論上可以在合同中把風險轉移給租家，但融資租賃企業作為船東的責任仍然存在，而銀行貸款就沒有這個問題。2012年以后，境外的銀行還沒有完全回歸航運金融市場，有些境外船東就到中國來尋找資金，如地中海航運、達飛輪船都在中國找到資金支持。中國銀行系融資租賃企業2012年年底開始涉足純粹的境外船東業務，對航運業的認識進一步深入，一些融資租賃企業甚至自己在造船企業下單。當然，據蘇寧統計近幾年融資租賃企業自己訂造的船舶也就30~40艘，相對航運企業來說更為理性。
上海航運交易所分析人士表示，“身份”不代表技能，更不等同于成功。以“身份”預測成功，在以跨界為創新提供機會的時代，可能有失公允。至于風險的控制，無論企業是什么性質，專業團隊都應給出一個風險處置的方案，航運業的風險既不能規避也不能投機。融資租賃企業既然對船舶運營風險有所疑慮，表明其反思需要進一步加深。
該分析人士進一步指出，無論是什么原因推動，船東和航運企業在一定程度上分離，在專業上是一種趨勢，它把對于資產價值的關注和對于運輸過程運營分開，使之更專業化，各司其職，實現資產雙重利益。但這并不能一概而論，全球運營出色的自有船舶船東兼航運企業者大有人在。至于選擇哪一種模式主要看三點：一是資金狀況，包括資金充沛與否、資金成本及效率；二是團隊特色，包括團隊對資本價格、效率和資產周期與價值之間的關系的把握、運作的能力，也包括團隊對海上運輸業的把握能力，以及兩種能力之間的轉換與配合能力；三是資產結構，包括自有船舶與租賃船舶之間的配比，以及船隊與資金周期和產業周期之間的關系。資金方應該根據自己掌握的人、船、貨、錢之間的關系來確定企業以哪一種方式運營，并根據這種關系的變化來建立新的運營模式。
而從國外經驗來看，獨立船東如塞斯潘，在某種程度上也是融資租賃企業--它在拿到單船企業的租約后才去訂船；船造好后，它會租給其他班輪公司使用，自己提供技術管理。香港的一些傳統航運企業的做法也類似，在沒有拿到長期租約前不會訂造船舶，所以它們也可以稱為融資租賃企業，只是提供的服務更寬泛一些，不光提供光租服務，也提供期租租賃。
記者發稿前，有融資租賃企業對“船舶融資租賃加劇航運市場危機”的論斷作出回應：“無論船舶融資租賃還是經營性租賃，都是船舶融資的一種方式，能解決或緩解企業資金困難和流動性問題，是在支持航運業，怎么能說融資租賃企業介入航運業導致或加劇了航運業的不景氣呢？至于融資租賃企業成為船東，應該大多是被動而為，承租人不付租金難道就不能收回做經營性租賃嗎？如果‘船舶融資租賃加劇航運市場危機’這種邏輯成立，所有不景氣的行業或倒閉企業都是銀行造成的--銀行為什么要放貸，為什么要提供資金支持？”
