5月9日，巴西國家石油公司（巴西國油）稱，已與中國進出口銀行簽署10億美元貸款協議，用以向中國相關企業采購海洋工程裝備和服務。目前，雙方正就貸款合同的最終條款進行磋商。
　　去年5月，中國進出口銀行與巴西國油在巴西利亞簽署《中國進出口銀行與巴西國家石油公司關于支持中巴海洋工程裝備產能合作的融資備忘錄》。根據備忘錄，中國進出口銀行將為巴西國油在中國采購海洋工程裝備以及為巴西國油向中國出口石油產品等提供信貸支持。
　　巴西國油是一家跨國經營的國有石油企業，在巴西經濟體系中占據舉足輕重的地位。自去年3月，巴西國油陷入腐敗丑聞，造成直接損失至少20億美元。去年巴西國油虧損高達348.36億雷亞爾（約合96億美元），為1953年成立以來的最差業績。
　　基于中國經濟發展對巴西資源的需求支撐，巴西國油與中國金融機構“交情”甚好。自去年5月中國與巴西簽署《2015年至2021年共同行動計劃》后，僅根據公開報道整理，中國金融機構已累計與巴西國油簽署的項目融資協議近200億美元。
　　中企提供資金援助
　　當前油價低迷，巴西國油財務狀況糟糕，在國際資本市場上融資困難，中國金融機構成為巴西國油的后方資金補給庫。
　　除最近與中國進出口銀行簽署的10億美元貸款，今年早些時候，巴西國油還與中國國家開發銀行簽署100億美元的貸款協議，幫助其償還今年到期的120億美元債務。作為巴西國油向中國供應石油協議的一部分，該筆貸款可依中國的要求以現金或石油償還。如果加上中國國家開發銀行去年5月向巴西國油荷蘭子公司提供的50億美元貸款，中國國家開發銀行對巴西國油承諾貸款的金額將達到150億美元。
　　此外，去年5月，巴西國油與工銀金融租賃有限公司（工銀租賃）就海工裝備資產租賃簽署總額30億美元合作框架協議。去年10月，雙方首先簽署達成一份10年期的租賃合同，融資20億美元。根據協議，巴西國油將向工銀租賃出租其P-52和P-57號鉆井平臺，租期10年。
　　中國對巴西國油的援助可追溯到7年前的“貸款換石油”合作。2009年，巴西國油獲得中國國家開發銀行100億美元貸款，條件是獲得貸款的第一年向中國日均出口15萬桶原油，隨后9年日均出口20萬桶。公開報道顯示，2012年年初，巴西國油已經拿到這筆貸款。
　　巴西國油這家曾經的“巴西之光”如今“身陷囹圄”，伴隨著2014年下半年的國際油價“腰斬”，巴西國油的經營難以為繼。根據巴西國油2015年財報披露，2014年和2015年，巴西國油分別凈虧損215.87億和348.36億雷亞爾，而在此前，巴西國油年均盈利達到200億雷亞爾（見圖1）。 　　雪上加霜的是，巴西國油的債務壓力連年攀升，其2015年財報披露債務達到4355億雷亞爾（約合1300億美元）（見圖2），為全球債務壓力最大的石油生產商，在未來兩年內到期的債務超過200億美元。1月份，巴西國油價值30億雷亞爾的國內發債計劃失敗，這是繼其國外發債碰壁后，國內發債再次遭“閉門羹”。顯然，中國向巴西國油提供巨大貸款將對其償還到期債務提供很大幫助。 　　巴西國油在其2015年財報中披露，將進一步提升現金流，改善財務狀況，力爭凈財務杠桿率到2018年低于40%，到2020年低于36%；2018年，凈負債/息稅折舊攤銷前利潤的比率低于3x，2020年低于2.5x。
　　出售資產減緩壓力
　　一如巨額債務壓力，對巴西國油而言更重要的是其能否安穩度過當下的石油危機。自去年開始，巴西國油便置出部分資產，以緩解財務壓力。巴西國油表示，今年將拋售144億美元資產，到2018年還將拋售420億美元資產。
　　據路透社報道，3月份，巴西國油計劃出售其擁有的104處陸上油氣田開采權，此舉不僅是籌集現金動作的一部分，還能將稀缺的資金更加集中地用于利潤較高的海上資產上。其中，98處油氣田處于生產狀態，日產總量為3.5萬桶；6處區域處在勘探階段。
　　與此同時，巴西國油計劃出售其燃油分銷部門BR Distribuidora的控制權。據悉，BR Distribuidora控制了巴西最大的汽油、乙醇、柴油零售網絡，去年瑞銀證券估計其價值約為100億美元。早前，巴西國油打算出售該部門的少數股權，但未奏效。
　　除此之外，巴西國油進一步縮減開支。 1月初，巴西國油宣布，受油價下滑和貨幣貶值影響，計劃縮減資本支出25%；2月初，巴西國油宣布裁員并調整管理結構，以適應低迷的油價。巴西國油將解雇至少30%的非經營性領域管理人員，預計每年可節省4.42億美元的開支。
　　根據巴西國油2015年財報，巴西國油調整其2015—2019年投資計劃，由原來的1303億美元降至984億美元，減少320億美元（見表），其中勘探與生產業務投資800億美元，占總投資的81%（包括49億美元的國際投資）。去年，巴西國油僅投資231億美元，今年預計投資200億美元。 　　伴隨巴西國油油氣勘探開發項目延期和撤銷，其租賃的海工設備作業也受到影響。4月份，巴西國油終止了希臘船東Dry Ships的1艘溢油回收船（OSRV）“Vega Inruda”號的租船合同。“Vega Inruda”號的租期原本將持續至2017年8月30日，提前退租導致DryShips在今年剩余時間里租船合同稅息折舊及攤銷前利潤損失約290萬美元。Dry Ships旗下6艘OSRV均由巴西國油租賃，租期至2017年，然而，2月和4月巴西國油已終止了其中2艘的租約。
　　何時回歸正常運營
　　近年來，全球油氣工業布局發生顯著變化，美洲正成為除中東地區之外的新的生產中心，地處南美的巴西也因深海油氣的發現被寄予厚望。
　　除低油價的客觀原因，近些年巴西深海油氣開發并不順利，發展也遇到瓶頸。巴西國油未來油氣發展看中深海，但深海油氣鉆探面臨技術難題，不靠技術引進和投資難以實現跨越。在宏觀經濟形勢不明朗的情況下，巴西石油的領軍者巴西國油業績直線下滑，掌控大規模石油資源，如今卻“端著金碗討飯吃”。
　　由此看來，向來與巴西“交好”的中國金融機構還有多少機會可以抓住呢？評論認為，中國國家開發銀行與巴西國油簽署的100億美元貸款協議是中巴之間“貸款換石油”合作的又一次嘗試。但具體來看，巴西國油已表現出應對國際石油市場高頻變化能力不濟的窘態。
　　另外，近期，巴西參議院還通過了一項有關減輕巴西國油負擔的相關法案。巴西參議院以40票比26票，取消了巴西國油必須是巴西所有“鹽下油田”的作業者，并持有至少30%的參與權益的法定要求。同時，巴西還鼓勵私人投資進入巴西鹽下油藏的開發，使私人資本進入巴西中下游石油煉化市場成為可能，進而吸引更多海外油氣企業的投資。客觀上，這也為中國投資者提供了更多投資機會。但基于相關技術發展和巨大的資金投入，該領域的投資仍存在很大的不確定性。而這一切均將視巴西國油能否、何時重回正常運營而定。