10月20日晚間，中集集團(000039)發布關于終止購買馬士基集裝箱工業的進展公告，由于收購失敗，中集集團將支付和解費8500萬美元。據了解，和解費在這里其實是“分手費”的概念。“分手費”或許對中國并購市場的參與者而言，是相對陌生的；但實際上，分手費是國際并購交易中最重要的交易保護機制條款之一，起源于對交易買方利益保護的需要。與“分手費”相反，反向分手費是指補償賣方為該交易支出的費用。中集集團支付的8500萬美金實際上就是“反向分手費”。近年來，隨著“買方市場”逐漸轉變為“賣方市場”，賣方在資產出售中也越來越處于強勢地位，反向分手費（特別是因監管審批不能通過導致交易失敗的情況下）在越來越多的跨境并購交易中被廣泛使用和接受，買方支付反向分手費已經成為近十年來國際并購交易中常見的標準條款和行業慣例。根據金杜律師事務所關于中國A股公司境外投資數據分析報告顯示，分手費與反向分手費一般為交易對價的1%-7%，但中國買方通常被要求支付交易對價的4%至9%。2016年，成都天翔收購BWT被要求支付反向分手費為交易對價的20%，上海電力收購巴基斯坦KE公司被要求支付反向分手費為交易對價的9.4%，海爾收購GE家電被要求支付反向分手費為交易對價的7.2%。2018年，天齊鋰業以41億美元收購智利SQM公司23.77%股權，被要求最高按照交易對價8%的金額支付分手費，后者智利SQM公司是全球第二大鋰生產商；2020年，赤峰黃金收購MensinBibianiPtyLtd100%股權，反向分手費占交易對價的10%。中集收購馬士基分手費占交易對價約7.8%，對于中國公司而言算是正常水平。此外，自2020年起，新冠疫情重創全球各地經濟活動，無法完成交割而最終破局的跨國并購案大增，疊加貿易保護主義興起，來自各國主管機關審查之阻力漸增，皆使交易不確定性增加。今年二月初，半導體巨頭英偉達（Nvidia）在因各國監管機關阻礙而放棄對半導體設計公司安謀（Arm）的收購，英偉達需支付給安謀約12.5億美金的天價反向分手費。最為出名的是，特斯拉CEO埃隆·馬斯克(Elon Musk)終止收購推特(Twitter)，被要求支付10億美金的分手費。中集集團收購馬士基工業在近期極端的地緣政治下被叫停可以說是相當可惜。或許如同芯片產業一樣，正因為限制措施后，國內才有機會實現產業的自主可控。對于未來冷鏈業務，中集集團表示將繼續致力于冷鏈業務的發展，旗下冷鏈裝備海運冷藏箱、冷藏半掛車、移動冷庫等已是全球領先地位，正在積極布局醫藥冷鏈及食品冷鏈運輸服務業務。
2022-10-21
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