航運界網消息，兩大干散貨巨頭GOLDEN OCEAN和STAR BULK在2月16日公布2022年第四季度和全年未經審計的財報，并不約而同地表示：盡管宏觀經濟環境充滿不確定性，且當前干散貨現貨市場季節性疲軟，鑒于處于歷史低位的新造船訂單量以及中國疫情政策調整對干散貨需求的積極影響，干散貨市場的長期前景仍然令人鼓舞。
GOLDEN OCEAN2022年全年凈利4.62億美元，同比下降12.4%
2022年全年，GOLDEN OCEAN實現營業收入11.13億美元，同比下降7.5%；營業利潤達到4.35億美元，同比下降15.3%；稅前利潤為4.62億美元，同比下降12.4%；調整后的息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)為5.72億美元，同比下降13.2%；凈利潤為4.62億美元，同比下降12.4%。
GOLDEN OCEAN海岬型船隊2022年日均TCE為24849美元，同比下降20.7%；巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為23396美元，同比增長4.2%；其整個船隊2022年日均TCE達到24262美元，同比下降12.0%。
2022年第四季度，GOLDEN OCEAN實現營業收入2.50億美元，環比下降11.5%，同比下降34.6%；營業利潤達到7517.8萬美元，環比下降26.1%，同比下降63.2%；稅前利潤為6848.7萬美元，環比下降34.5%，同比下降66.4%；調整后的息稅折舊攤銷前利潤為1.12億美元，環比下降4.9%，同比下降53.8%；凈利潤為6820.8萬美元，環比下降34.8%，同比下降66.5%。
GOLDEN OCEAN海岬型船隊2022年第四季度日平均TCE為21399美元，環比下降5.6%，同比下降45.6%;巴拿馬型/極靈便型船隊的日均TCE為18992美元，同比下降19.4%；環比下降35.9%；其整個船隊日平均TCE達到20421美元，環比下降11.3%，同比下降42.1%。
對于今年第一季度，GOLDEN OCEAN已經以日平均租金13150美元鎖定了約63%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金14900美元鎖定了73%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。對于今年第二季度，則以日平均租金21100美元鎖定了約19%的海岬型船隊營運日收入，以日平均租金17900美元鎖定了14%的巴拿馬型/極靈便型船隊營運日收入。
GOLDEN OCEAN船隊發展
2月13日，GOLDEN OCEAN與韓國H-LINE達成協議，斥資2.91億美元收購6艘配備脫硫塔的208000載重噸紐卡斯爾型散貨船。同時，該批船舶將以日租金21000美元返租給原船東3年。
截至目前，GOLDEN OCEAN運營93艘干散貨船，1340萬載重噸，其中自有船舶74艘（48艘海岬型船、26艘巴拿馬型船），長期期租8艘海岬型船，1艘極靈便型船，持有10艘85000載重噸的新造船訂單。
收購完成后，GOLDEN OCEAN控制99艘干散貨船，1464.8萬載重噸，平均船齡約為6年。若以載重噸計，GOLDEN OCEAN將成為全球最大的干散貨上市公司。
GOLDEN OCEAN干散貨市場分析
2022年第四季度，干散貨運價略有回升，因為煤炭量增加部分抵消了持續經濟放緩的影響。歐盟對俄羅斯進口的禁令和全球對能源安全的關注增加了普通貨物的航行距離。高燃油價格也繼續影響干散貨市場，這反映在處于歷史較低的平均航速，以及配備脫硫塔等能效較高的船舶與老舊船舶的租金差上。
根據分析，2022年第四季度，全球干散貨船隊利用率（按總噸英里需求除以總可用船隊容量計算）為86.6%，與上一季度持平。2022年第四季度，干散貨海運總量為11.92億噸，較2022年三季度的11.98公噸下降0.6%，比2021第四季度的12.01億噸下降0.8%。
2022年第四季度，由于全球經濟放緩持續、能源價格高企和通脹加速，全球鋼鐵產量繼續下降。2022年中國鋼鐵產量占全球鋼鐵產量的55%，與上一季度相比，2022年第四季度下降了8.0%，原因是鋼鐵廠因需求下降而減少產量。2022年第四季度，中國鐵礦石進口與上一季度相比下降了0.9%，但較2021第四季度水平相比增加了0.4%。此外，2022年11月，中國政府發布了提振國內房地產市場和調整疫情政策的計劃。與此同時，印度鋼鐵產量保持穩定增長，2022年第四季度的產量與2021第四季度相比增長了2.8%，印度政府的目標是到2030年將鋼鐵生產能力翻一番。
與2022年第三季度相比，2022年第四季度全球煤炭進口減少了4.5%，因為隨著沖突的持續，許多歐洲國家提前增加了庫存。但煤炭貿易受到了歐盟對俄羅斯煤炭進口實施的制裁的嚴重影響，導致噸海里需求增加，抵消了進口下降的影響。與2022年第三季度相比，歐洲煤炭進口增加了6.2%。此外，中國煤炭進口增加了3.0%。根據分析，2023年和2024年，動力煤需求預計將分別增長7.2%和4.5%。
農產品運輸占2022年第四季度海運總量的12.2%，與2022年的第三季度相比增長了0.3%，與2021的第四季度相比基本持平。
2022年第四季度末，全球干散貨船船隊達到9.72億載重噸，本季度凈增加560萬載重噸，較三季度和2021年第四季度的640萬載重噸有所下降。2022年第四季度，港口擁堵并未對船隊的有效運力產生重大影響，因為海岬型和巴拿馬型船舶在港口等待的平均天數與上一季度持平，符合歷史平均水平。新造船訂單較上一季度略有增加，但仍保持在相對較低的水平，訂購了580萬載重噸的船舶。季度末，訂單量占全球船隊的比例為7.5%，較2022年初的8.4%和過去20年的平均27.6%有所下降。干散貨訂單目前處于30年來的最低水平。
雖然宏觀經濟條件和季節性影響影響了當前的貨運市場情緒，但通脹下降和增長前景改善的預期已經開始出現。核心通脹（不包括波動更大的能源和食品價格）在許多國家可能尚未達到峰值，但通脹速度已經開始放緩。此外，中國疫情政策的調整預計將導致經濟活動和消費的快速反彈。更重要的是，運力供給側動態處于30年來的低位。
國際貨幣基金組織（IMF）預測2023年全球GDP將增長2.9%，較之前預測的2.7%有所上調，2024年將增長至3.1%。亞洲新興經濟體的增長預測也從2023年的4.9%上調至5.3%，最近發布了2024年GDP增長5.2%的新預測。值得注意的是，預計2023年和2024年印度GDP將分別增長6.1%和6.8%。據國際貨幣基金組織預測，2023年和2024年，通貨膨脹率預計將分別降至6.6%和4.3%。
根據分析，預計2023年和2024年全球噸海里需求將分別增長3.8%。相比之下，2022年噸海里需求下降了0.9%。隨著中國的政策的調整，市場狀況預計將在2023年逐步改善。預計全球反彈將在2023年下半年開始形成，并持續到2024年及以后。
船隊運力增長的前景更加確定，這無疑是積極的。訂單量占運營船隊的百分比處于30年來的最低水平，這對貨運市場的改善非常有利。全球干散貨船隊在2022年增長2.8%，過去十年平均每年增長約4.2%，預計2023年增長3.0%，2024年僅增長1.9%，遠低于有機替代水平。
2022年，僅訂購了1390萬載重噸的新型海岬型和巴拿馬型船舶，占到年初全球船隊的2.3%。盡管新造船價格在下降，但從歷史角度來看，價格仍處于高位，造船廠的產能限制，在2026年之前交付的新訂單的能力很小。鑒于新造船價格處于歷史高位、缺乏具有競爭力的融資，造船廠的產能限制，以及對新環境法規帶來的不確定性猶豫，Golden Ocean預計干散貨新造船訂單不會大幅增加。
國際海事組織引入EEXI等環境法規預計將對船隊效率產生重大影響。2014年之前建造的大多數船舶除了降低航行速度外，其它選擇有限。此外，由于全球船隊的大多數仍在使用常規船用燃料，許多船東將被迫要么繳納碳稅，要么提高燃料價格，要么留在有限的貿易路線內。這增加了部分船舶提前拆解的可能性。事實上，據估計，在2023年和2024年，遵守EEXI和CII可能會減少多達2.5%的有效船隊供應。
在當前的市場環境下，由于燃料價格上漲和價差的擴大，現代、燃油效率高的船舶和安裝脫硫塔船舶與老舊船舶相比，正獲得相當大的溢價。
GOLDEN OCEAN憑借其行業領先的現金盈虧平衡水平和船隊效率，以及其積極的船隊租賃方式，能夠在充滿挑戰的市場條件下產生強勁的現金流。與此同時，GOLDEN OCEAN正在密切監測宏觀經濟因素和對干散貨貿易的潛在影響，并預計市場環境將在2023年上半年末變得更加溫和，然后在今年內恢復，并在2024年隨著需求持續恢復和船隊增長放緩而進一步加強。
GOLDEN OCEAN首席執行官ULRIK ANDERSEN表示，在全球市場動蕩的背景下，GOLDEN OCEAN在2022年第四季度再次取得了強勁的業績。公司現代化、節能型船舶帶來相當大的溢價，這一因素幫助公司持續跑贏市場。GOLDEN OCEAN繼續執行船隊更新戰略，出售老舊船舶，并將現金用于收購現代環保船舶。四季度，公司又出售了2艘巴拿馬型船，并收購了六艘現代紐卡斯爾型散貨船。這意味著自2021年以來，GOLDEN OCEAN剝離了11艘老舊船舶，收購或簽約了34艘現代船舶。再加上持續關注改善日常現金收支平衡水平，我們兌現了通過股息和股票回購為股東回報價值的承諾。展望未來，GOLDEN OCEAN對干散貨基本面繼續持積極態度，因為中國疫情政策的調整，加上極為有利并處于歷史低位的新造船訂單，并預計市場環境將在2023年上半年末變得更加溫和，然后在今年內恢復，并在2024年隨著需求持續恢復和船隊增長放緩而進一步加強。
STAR BULK2022年全年凈利6.09億美元，同比下降12.0%
2022年全年，STAR BULK實現總收入14.37億美元，同比增長0.7%；息稅折舊攤銷前利潤為7.64億美元，同比下降14.3%；調整后的EBITDA為8.09億美元，同比下降10.2%；凈利潤為5.66億美元，或每基本股凈利5.54美元，同比下降17.7%；調整后的凈利潤為6.09億美元，或調整后每股凈利5.96美元，同比下降12.0%。
STAR BULK整個船隊2022年日平均TCE達到25461美元，同比下降5.6%；船隊單船日均管理成本4893美元，同比上升7.3%。海岬型船隊2022年日平均TCE達到25372美元，同比下降21.4%；巴拿馬型船隊的日平均TCE為24596美元，同比下降1.1%；極/超靈便型船隊日平均TCE為26277美元，同比上漲10.6%。
2022年第四季度，STAR BULK實現總收入2.95億美元，同比下降41.0%；EBITDA為1.28億美元，同比下降63.6%；調整后的EBITDA為1.34億美元，同比下降62.1%；凈利潤為8579.6萬美元，或每基本股凈利0.84美元，同比下降71.4%；調整后的凈利潤為9246.1萬美元，或調整后每股凈利0.9美元，同比下降69.6%。STAR BULK董事會批準了每股0.60美元的分紅。2022年全年，STAR BULK累計分紅5.257億美元，即每股5.10美元。自2021年以來，累計分紅9.67億美元，即每股9.35美元。
STAR BULK 2022年第四季度，整個船隊四季度日平均TCE達到19590美元，同比下降47.6%；船隊單船日均管理成本4469美元，同比下降2.9%。海岬型船隊2022年第四季度日平均TCE達到19692美元，同比下降58.3%；巴拿馬型船隊的日平均TCE為19702美元，同比下降38.0%；極/超靈便型船隊日平均TCE為19264美元，同比下降43.4%。
對于今年第一季度，STAR BULK已經鎖定約71%營運日收入，平均TCE達到15123美元/天。其中海岬型船隊以日平均TCE 18126美元鎖定了約57%營運日收入，巴拿馬型船隊以日平均TCE15403美元鎖定了約75%營運日收入，極/超靈便型船隊以日平均TCE12337美元鎖定了約80%營運日收入。
截止到目前，STAR BULK擁有128艘干散貨船，1410萬載重噸，包括17艘紐卡斯爾型散貨船、24艘海岬型船、50艘巴拿馬/卡爾薩姆型船、20艘極靈便型船和17艘超靈便型船。
非常值得一提的是，截至目前，其船隊中120艘船舶安裝脫硫塔，占比約94%。2022年6月底，STAR BULK就已在2.5年內收回了2.5億美元的脫硫塔（SCRUBBER）投資，包括所有相關的資本支出以及安裝脫硫塔的停租成本。盡管高低硫油價差一直不穩定，至少在未來幾年內，STAR BULK在脫硫塔裝置上的投資仍將帶來豐厚的回報。
STAR BULK首席執行官PETROS PAPPAS表示，盡管當前干散貨現貨市場季節性疲軟，鑒于處于25年來的歷史低位的新造船訂單量以及中國疫情政策調整對干散貨需求的積極影響，干散貨市場的長期前景仍然令人鼓舞。
