油價回升并不意味著船東收益能夠復蘇

　　盡管近期油價回升達到每桶53美元，足以使石油巨頭能夠維持收支平衡，但這并不會帶來資本支出的復蘇。

　　新加坡證券公司大華繼顯警告稱，對于海工船運營商而言，未來幾個季度業績表現可能依然不甚理想。

　　分析師認為，雖然海工支援船（OSV）市場基本面改變不大，但油價的回升已經促使上市OSV船東股價上漲。然而，這并不意味著OSV船東和運營商的收益也將隨之復蘇。

　　分析師預計，假設明年油價最多能夠穩定在每桶50至60美元，2018年石油巨頭的資本開支將有所回升；在此期間，海工船東未來幾個季度依然收益不佳。

　　大華繼顯稱，OSV市場依然存在著嚴重的供給過剩問題，三用工作船（AHTS）船隊利用率低至58%，平臺供應船（PSV）船隊利用率也僅為56%。

　　大華繼顯的數據顯示，截止9月，AHTS和PSV手持訂單共計383艘，占現有船隊的7.5%；與此同時，長期閑置的AHTS和PSV共計758艘，占現有船隊的14.7%。分析師表示，按照目前的水平，OSV船東正處于現金收支平衡狀態，收益的回升仍然十分遙遠。

　　考慮到OSV及鉆井平臺市場的供給過剩問題不會在短期內緩和，新造船需求仍將維持低迷。雖然船廠不停宣稱將實現產品多樣化以幫助度過危機，但這些訂單依然遙不可及。無論如何，船廠都是市場復蘇的最后一個受益者。

　　全球在運營鉆井平臺減少OSV需求下滑

　　隨著全球在運營鉆井平臺數量持續減少，海工支援船（OSV）市場需求也不斷下滑。

　　貝克休斯的數據顯示，今年8月，全球在運營鉆井平臺數量降至246座，相比7月的248座減少了2座。這一數字與今年4月鉆井平臺數量持平，在5月增至255座，但在6月重新回落至244座。

　　盡管如此，8月在運營鉆井平臺數量依然顯著低于歷史同期。相比之下，去年8月在運營鉆井平臺數量為308座，2014年8月約為400座。

　　克拉克森在9月的最新鉆井市場報告中預測，由于海工市場衰退，今年鉆井平臺需求預計將下滑15%。

　　鉆井平臺數量的減少直接導致OSV需求下滑。通常而言，每座鉆井平臺需要3至4艘OSV。這意味著，今年8月在運營鉆井平臺數量比去年同期減少62座，OSV需求則減少了186至248艘；而今年8月相比2014年8月減少了154座，OSV需求下滑462至616艘。

　　另一方面，今年8月在運營鉆井平臺共計246座，相當于當前鉆井市場需要738至984艘OSV。然而，相關OSV船隊數量卻高達5500艘左右。

　　供需失衡狀態將持續到2020年

　　據貿易風報道，投行Pareto Securities亞洲地區首席執行官David Palmer近日預測，受手持訂單龐大、供給過剩嚴重以及需求疲軟等問題的影響，海工支援船（OSV）市場的供需失衡狀態將持續到2020年。

　　此前，許多分析師預期OSV市場復蘇時間將在2018年之后，而Palmer的預期顯然是最晚的之一。Palmer稱，隨著勘探開發開支的減少，閑置OSV數量不斷增加，今年平臺供應船（PSV）和三用工作船（AHTS）供給過剩將達到約900艘。

　　Palmer指出，雖然很多人認為油價已經觸底，但OSV市場的回升滯后于石油市場，因此至少需要數個月甚至數年OSV市場才能有所改善。除非市場需求確實回升、船隊規模也有所減少，否則供需失衡問題將越來越嚴重。

　　在近期的分析報告中，Palmer認為，OSV市場前景預期極度消極。今年，海上勘探開發支出減少了25%，明年還將減少10%；鉆井平臺船隊利用率僅為60%，致使OSV市場需求嚴重下滑；同時，OSV龐大的手持訂單意味著供給過剩問題依然存在，而OSV日租金已經無法維持收支平衡甚至還在下跌，各船型領域招標活動也創下歷史新低。

　　Palmer表示，全球上市OSV公司平均市值相比最高點下跌了超過80%；盡管油價有所回升，但油服行業的基本面依然沒有任何實質意義上的改善。