近日，在國(guó)內(nèi)A股上市的19家油服公司三季報(bào)發(fā)布完畢，有11家公司陷入虧損；同比來(lái)看，有12家公司出現(xiàn)利潤(rùn)縮減的情況。其中，中海油服（601808.SH）和石化油服（600871.SH）凈虧損分別達(dá)90.92億元和88.58億元，分列目前上市公司虧損榜的第一、三位。
盡管低油價(jià)對(duì)中國(guó)和其他國(guó)家的影響是一樣的，但是國(guó)外的油服公司已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。目前國(guó)際前三大油服公司中，僅剩貝克休斯仍處于虧損之中，斯倫貝謝和哈里伯頓已經(jīng)開(kāi)始盈利。
唯一虧損的貝克休斯，周一宣布與GE達(dá)成戰(zhàn)略合作，GE將其石油相關(guān)業(yè)務(wù)與貝克休斯合并。兩家公司成立的新實(shí)體，將創(chuàng)造一個(gè)年收入320億美元以上的巨型油服公司，一躍成為世界最大的石油工業(yè)企業(yè)之一。
就在上周，斯倫貝謝和哈里伯頓均在盈利會(huì)議上表示，國(guó)際行業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇將會(huì)推遲6-9個(gè)月，“中東和俄羅斯可能會(huì)相對(duì)彈性，兩國(guó)的上游投資一直沒(méi)有出現(xiàn)大幅度下降，但亞太市場(chǎng)會(huì)是最后復(fù)蘇的地區(qū)之一。”兩家公司表示。
對(duì)于沉陷在虧損泥淖中的國(guó)內(nèi)油服公司，則需要找到新的出路，一方面需要通過(guò)降本增效和優(yōu)化結(jié)構(gòu)提升自身的盈利能力，另一方面則是需要積極投入到海外油井的競(jìng)爭(zhēng)中。
　蔓延的虧損
在油服公司逐漸蔓延的虧損中，兩家大型國(guó)有油服公司——石化油服和中海油服，共計(jì)虧損接近180億元。
中海油服今年三季度的收入降低中，變動(dòng)幅度最大的就是公司的資產(chǎn)減值損失。據(jù)其三季報(bào)，公司前三季度的資產(chǎn)減值損失高達(dá)73.3億元，較去年同期的12.76億元增加了60.53億，增幅接近500%。
而資產(chǎn)減值損失在半年報(bào)時(shí)就已經(jīng)出現(xiàn)了大規(guī)模的增加，同比增幅高達(dá)509%，在出現(xiàn)該情況后，上交所也出具了針對(duì)該公司半年報(bào)的事后審核問(wèn)詢函，詢問(wèn)有關(guān)事項(xiàng)。
對(duì)此，中海油服回應(yīng)稱，進(jìn)入二季度以來(lái)，受行業(yè)低迷影響，公司大型裝備使用率和作業(yè)價(jià)格進(jìn)一步下降。公司預(yù)期油田服務(wù)市場(chǎng)的復(fù)蘇更為緩慢，公司的部分固定資產(chǎn)和商譽(yù)出現(xiàn)了明確減值跡象。
從工作量上看，許多勘探和更長(zhǎng)期的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目被叫停，各類(lèi)油公司取消或推遲項(xiàng)目，需求萎縮導(dǎo)致平臺(tái)新簽合同數(shù)量顯著減少，對(duì)公司未來(lái)合同獲取和市場(chǎng)開(kāi)拓造成沖擊。而從平臺(tái)日費(fèi)來(lái)看，各類(lèi)合同的平臺(tái)日費(fèi)均出現(xiàn)了大幅度的下降，對(duì)于鉆井平臺(tái)日費(fèi)預(yù)測(cè)相比于2015年的預(yù)測(cè)報(bào)告均有大幅下降。
另一家出現(xiàn)巨虧的石化油服，盡管沒(méi)有大量的資產(chǎn)減值，但通過(guò)其經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，營(yíng)業(yè)成本與營(yíng)業(yè)收入之間的差距非常大。前三季度石化油服營(yíng)收90.91億元，營(yíng)業(yè)總成本則高達(dá)134.84億元，二者差值接近44億元人民幣。
同時(shí)，無(wú)論是石化油服還是中海油服，其營(yíng)收主要來(lái)自于與其母公司（分別為中石化和中海油）的關(guān)聯(lián)交易。半年報(bào)顯示，石化油服在報(bào)告期內(nèi)與中石化及其附屬公司所進(jìn)行的工程服務(wù)一項(xiàng)，交易金額高達(dá)91億元，占同類(lèi)交易金額的比例為48.8%。可以看出，石化油服工程服務(wù)交易的主要對(duì)象和營(yíng)收來(lái)源來(lái)自其母公司中石化及相關(guān)企業(yè)。
而這一現(xiàn)象在2016年或許更加嚴(yán)重。“預(yù)計(jì)2017年中國(guó)國(guó)家石油公司的支出將有小幅度上升，同時(shí)在中國(guó)的陸上油田開(kāi)采中大部分的增量將轉(zhuǎn)向內(nèi)部服務(wù)。”摩根大通分析師Ying Wang說(shuō)。
國(guó)際公司押注輕資產(chǎn)？
隨著國(guó)際油價(jià)緩慢回升以及此前大幅度的裁員，三大國(guó)際油服公司已經(jīng)出現(xiàn)復(fù)蘇的跡象。
斯倫貝謝此前發(fā)布三季報(bào)稱，前三季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.76億美元，而今年二季度公司還是凈虧損21.6億美元；哈里伯頓總收入超過(guò)38億美元，利潤(rùn)為600萬(wàn)美元。
“我們認(rèn)為石油的價(jià)格會(huì)有所上漲，”哈里伯頓CEO Dave Lesar說(shuō)，“價(jià)格的上漲會(huì)逐步刺激鉆井?dāng)?shù)量的上漲，我們認(rèn)為這一行業(yè)可以越來(lái)越好。”
行業(yè)第三的貝克休斯盡管三季度同比略虧，但亦在尋求脫困之道。本周一，貝克休斯和美國(guó)通用電氣油氣業(yè)務(wù)板塊的合并成為近年來(lái)油服行業(yè)的最大動(dòng)作，合并后的公司營(yíng)收或?qū)⑦_(dá)到每年320億美元。
GE首席執(zhí)行官伊梅爾特表示，新的公司擁有多樣化的投資組合，比任何企業(yè)都能更好地度過(guò)低油價(jià)周期。
“目前國(guó)際石油公司的優(yōu)勢(shì)就是其優(yōu)秀的技術(shù)和軟件實(shí)力，他們很少涉及裝備制造。”一位國(guó)內(nèi)油田勘探部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴記者，“這讓他們保持著與國(guó)內(nèi)同類(lèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。”
將精力集中到軟件和技術(shù)，或許是目前這些國(guó)際油服公司扭虧為盈的秘訣。“我們的行業(yè)將可能在未來(lái)經(jīng)歷一個(gè)較短的商品價(jià)格周期，而作為以投資回報(bào)為重點(diǎn)的公司，哈里伯頓最重要的任務(wù)就是輕資產(chǎn)運(yùn)行。”Lesar說(shuō)。
盡管目前全球?qū)捤傻馁Y本市場(chǎng)可以讓任何公司通過(guò)資本運(yùn)作方式增加現(xiàn)金，但作為油服公司而言，維持投資回報(bào)率和提升自身的技術(shù)實(shí)力，將成為下一步競(jìng)爭(zhēng)的核心力量。