1月18日消息，在上海國(guó)際航運(yùn)研究中心舉行的“航運(yùn)金融——鳳凰涅槃”講座上，德國(guó)漢堡商學(xué)院航運(yùn)商學(xué)院院長(zhǎng)Orestis Schinas教授表示，當(dāng)前航運(yùn)業(yè)正處在船隊(duì)面臨淘汰或虧損、產(chǎn)能過(guò)剩運(yùn)價(jià)走低的大環(huán)境中，船舶融資變得更加昂貴，盡管商業(yè)銀行仍是最大的航運(yùn)資本提供者，但是銀行融資金額一直處于收縮狀態(tài)。
Orestis Schinas教授分析稱，從全球航運(yùn)的整體形勢(shì)來(lái)看，航運(yùn)市場(chǎng)的低迷在2016年并沒有得到緩解，船隊(duì)面臨過(guò)時(shí)淘汰或虧損、產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致運(yùn)價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊，而且船舶融資更加昂貴和稀缺；同時(shí)，行業(yè)發(fā)展還面臨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、油價(jià)持續(xù)低位徘徊等挑戰(zhàn)，嚴(yán)重影響海工領(lǐng)域發(fā)展。
根據(jù)克拉克森最新發(fā)布的新造船市場(chǎng)分析報(bào)告，2016年造船企業(yè)的散貨船(船型 船廠 買賣)訂單基本只有在中國(guó)船廠訂造的30艘Valemax型礦砂船(船型 船廠 買賣)，這意味著多數(shù)船廠仍沒有新訂單；油輪新簽訂單僅成交117艘，同比下降76%。
Orestis Schinas教授指出，盡管形勢(shì)嚴(yán)峻，但航運(yùn)業(yè)正在復(fù)蘇，關(guān)鍵問題在于以下幾點(diǎn)：更為綠色、更為高效的新建船舶如何能夠獲得融資資金？技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)如何影響項(xiàng)目投資？航運(yùn)投資是否有安全的避風(fēng)港？
Orestis Schinas教授特別提到了明確風(fēng)險(xiǎn)的重要性，他總結(jié)道，規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不能確保更好的結(jié)果，技術(shù)也并不總能得到回報(bào)，空氣質(zhì)量正在改變游戲規(guī)則，估值不斷掣肘借款人和貸款人計(jì)劃，而貿(mào)易和地緣政治動(dòng)蕩也在加大投資風(fēng)險(xiǎn)。
但他又表示，風(fēng)險(xiǎn)孕育著機(jī)會(huì)。Orestis Schinas教授強(qiáng)調(diào)，航運(yùn)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，需要先進(jìn)的船舶融資服務(wù)，而商業(yè)銀行一直都是航運(yùn)業(yè)最大的資本提供給者，但是，近幾年銀行融資金額一直在收縮，德國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)顯現(xiàn)出退出船舶融資市場(chǎng)的姿態(tài)。與之相對(duì)的是，亞洲銀行和金融機(jī)構(gòu)將在航運(yùn)業(yè)扮演越來(lái)越重要的角色。
Orestis Schinas教授進(jìn)一步表示，資本和服務(wù)的提供者應(yīng)找到新的方式來(lái)滿足需求，通過(guò)運(yùn)費(fèi)應(yīng)收款證券化等金融服務(wù)可以緩解流動(dòng)性危機(jī)；而融資的機(jī)會(huì)將不再僅僅來(lái)自于銀行，銀行之外將會(huì)有越來(lái)越多的選擇。
美國(guó)北方航運(yùn)基金中國(guó)區(qū)合伙人金海教授和他觀點(diǎn)一致。金海教授總體上看好航運(yùn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他認(rèn)為行業(yè)的最低點(diǎn)可以說(shuō)已經(jīng)過(guò)去，從行業(yè)的基本面來(lái)看，其單位運(yùn)輸成本最低的優(yōu)勢(shì)依然存在，而海事資產(chǎn)的非杠桿投資收益比其他實(shí)物資產(chǎn)都要高，并且，在如今的低利率環(huán)境下，海事資產(chǎn)是少數(shù)沒有增值的實(shí)物資產(chǎn)，具有較好的投資機(jī)會(huì)。
他分析道，作為海運(yùn)版塊資金的主要來(lái)源，銀行資金占總資金的70%左右，但是銀行資本受諸多因素的束縛，如政府介入、不良貸款增加、投資要求相關(guān)法律法規(guī)的增多等，特別是在航運(yùn)界，大多數(shù)航運(yùn)企業(yè)都是未評(píng)級(jí)的中小型企業(yè)，從銀行取得資金較為困難。他斷言，銀行持續(xù)去杠桿化的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。
對(duì)于有興趣、有能力投資航運(yùn)業(yè)的新資本，他認(rèn)為，應(yīng)根據(jù)航運(yùn)周期的不同特征采取不同的投資策略：在繁榮市場(chǎng)中，應(yīng)關(guān)注低預(yù)付款率、增加分期還款以及有長(zhǎng)期租用合同的船舶企業(yè)；在低迷市場(chǎng)中，應(yīng)針對(duì)船舶價(jià)值的歷史低位減少折扣，更加強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的現(xiàn)金流盈虧平衡。
Orestis Schinas教授分析稱，從全球航運(yùn)的整體形勢(shì)來(lái)看，航運(yùn)市場(chǎng)的低迷在2016年并沒有得到緩解，船隊(duì)面臨過(guò)時(shí)淘汰或虧損、產(chǎn)能過(guò)剩導(dǎo)致運(yùn)價(jià)長(zhǎng)期在低位徘徊，而且船舶融資更加昂貴和稀缺；同時(shí)，行業(yè)發(fā)展還面臨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、油價(jià)持續(xù)低位徘徊等挑戰(zhàn)，嚴(yán)重影響海工領(lǐng)域發(fā)展。
根據(jù)克拉克森最新發(fā)布的新造船市場(chǎng)分析報(bào)告，2016年造船企業(yè)的散貨船(船型 船廠 買賣)訂單基本只有在中國(guó)船廠訂造的30艘Valemax型礦砂船(船型 船廠 買賣)，這意味著多數(shù)船廠仍沒有新訂單；油輪新簽訂單僅成交117艘，同比下降76%。
Orestis Schinas教授指出，盡管形勢(shì)嚴(yán)峻，但航運(yùn)業(yè)正在復(fù)蘇，關(guān)鍵問題在于以下幾點(diǎn)：更為綠色、更為高效的新建船舶如何能夠獲得融資資金？技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)如何影響項(xiàng)目投資？航運(yùn)投資是否有安全的避風(fēng)港？
Orestis Schinas教授特別提到了明確風(fēng)險(xiǎn)的重要性，他總結(jié)道，規(guī)模經(jīng)濟(jì)并不能確保更好的結(jié)果，技術(shù)也并不總能得到回報(bào)，空氣質(zhì)量正在改變游戲規(guī)則，估值不斷掣肘借款人和貸款人計(jì)劃，而貿(mào)易和地緣政治動(dòng)蕩也在加大投資風(fēng)險(xiǎn)。
但他又表示，風(fēng)險(xiǎn)孕育著機(jī)會(huì)。Orestis Schinas教授強(qiáng)調(diào)，航運(yùn)是資本密集型產(chǎn)業(yè)，需要先進(jìn)的船舶融資服務(wù)，而商業(yè)銀行一直都是航運(yùn)業(yè)最大的資本提供給者，但是，近幾年銀行融資金額一直在收縮，德國(guó)的商業(yè)銀行已經(jīng)顯現(xiàn)出退出船舶融資市場(chǎng)的姿態(tài)。與之相對(duì)的是，亞洲銀行和金融機(jī)構(gòu)將在航運(yùn)業(yè)扮演越來(lái)越重要的角色。
Orestis Schinas教授進(jìn)一步表示，資本和服務(wù)的提供者應(yīng)找到新的方式來(lái)滿足需求，通過(guò)運(yùn)費(fèi)應(yīng)收款證券化等金融服務(wù)可以緩解流動(dòng)性危機(jī)；而融資的機(jī)會(huì)將不再僅僅來(lái)自于銀行，銀行之外將會(huì)有越來(lái)越多的選擇。
美國(guó)北方航運(yùn)基金中國(guó)區(qū)合伙人金海教授和他觀點(diǎn)一致。金海教授總體上看好航運(yùn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他認(rèn)為行業(yè)的最低點(diǎn)可以說(shuō)已經(jīng)過(guò)去，從行業(yè)的基本面來(lái)看，其單位運(yùn)輸成本最低的優(yōu)勢(shì)依然存在，而海事資產(chǎn)的非杠桿投資收益比其他實(shí)物資產(chǎn)都要高，并且，在如今的低利率環(huán)境下，海事資產(chǎn)是少數(shù)沒有增值的實(shí)物資產(chǎn)，具有較好的投資機(jī)會(huì)。
他分析道，作為海運(yùn)版塊資金的主要來(lái)源，銀行資金占總資金的70%左右，但是銀行資本受諸多因素的束縛，如政府介入、不良貸款增加、投資要求相關(guān)法律法規(guī)的增多等，特別是在航運(yùn)界，大多數(shù)航運(yùn)企業(yè)都是未評(píng)級(jí)的中小型企業(yè)，從銀行取得資金較為困難。他斷言，銀行持續(xù)去杠桿化的趨勢(shì)仍將繼續(xù)。
對(duì)于有興趣、有能力投資航運(yùn)業(yè)的新資本，他認(rèn)為，應(yīng)根據(jù)航運(yùn)周期的不同特征采取不同的投資策略：在繁榮市場(chǎng)中，應(yīng)關(guān)注低預(yù)付款率、增加分期還款以及有長(zhǎng)期租用合同的船舶企業(yè)；在低迷市場(chǎng)中，應(yīng)針對(duì)船舶價(jià)值的歷史低位減少折扣，更加強(qiáng)調(diào)可持續(xù)的現(xiàn)金流盈虧平衡。
